，中國金融風險從發(fā)散逐步轉為收斂，一批重大隱患被“精準拆彈”
。過去5年
，累計處置不良貸款約12萬億元
，超過之前12年總和
。高風險“影子銀行”規(guī)模較歷史峰值壓降約29萬億元
，近5000家P2P網(wǎng)貸機構全部停止運營，一批金融違法犯罪分子得到懲處
，金融秩序明顯好轉
。
評論：在過去的幾年里金融監(jiān)管系統(tǒng)通過金融去杠桿完成了供給側改革
，對重點企業(yè)債務重組和限制類金融企業(yè)違規(guī)業(yè)務，完成了金融系統(tǒng)的杠桿收縮
，金融風險蔓延趨勢得到遏制
。但也需要看出金融風險仍然在醞釀，未來需要有效化解和預防
。
（二）人民銀行召開2022年下半年工作會議
8月1日，人民銀行召開2022年下半年工作會議
，深入學習貫徹黨中央
、國務院關于經(jīng)濟金融工作的決策部署，總結上半年各項工作
，分析當前經(jīng)濟金融形勢
，對下半年重點工作作出部署。
一是保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長
。綜合運用多種貨幣政策工具
，保持流動性合理充裕。引導金融機構增加對實體經(jīng)濟的貸款投放
，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長
。引導實際貸款利率穩(wěn)中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定
。用好政策性開發(fā)性金融工具
，重點發(fā)力支持基礎設施領域建設。加大金融支持民營小微企業(yè)等重點領域力度
。二是穩(wěn)妥化解重點領域風險
。防范化解中小銀行風險。因城施策實施好差別化住房信貸政策
。保持房地產(chǎn)信貸
、債券等融資渠道穩(wěn)定，加快探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式
。督促平臺企業(yè)全面完成整改
，實施規(guī)范、透明
、可預期的常態(tài)化監(jiān)管
，發(fā)揮好平臺經(jīng)濟創(chuàng)造就業(yè)和促進消費的作用。三是完善宏觀審慎管理體系
。開展宏觀審慎壓力測試
。落實系統(tǒng)重要性銀行附加監(jiān)管要求，出臺系統(tǒng)重要性保險公司評估辦法
。把好金融控股公司市場準入關
，對金融控股公司開展全方位監(jiān)管
。四是深化金融市場改革。加快推動柜臺債券市場發(fā)展
，建立完善債券托管
、做市、清算
、結算等多層次基礎設施服務體系
。推進票據(jù)、黃金
、貨幣
、衍生品市場健康發(fā)展。優(yōu)化境外機構境內債券發(fā)行資金管理
，統(tǒng)一銀行間和交易所債券市場對外開放資金管理政策
，完善境內企業(yè)境外上市外匯管理政策。穩(wěn)步推進跨國公司本外幣一體化資金池試點工作
。加強預期管理和跨境資金流動宏觀審慎管理
。提升外匯儲備經(jīng)營管理能力。五是穩(wěn)步提升人民幣國際化水平
。加強本外幣政策協(xié)同
。夯實貿(mào)易投資人民幣結算的市場基礎。支持境外主體發(fā)行“熊貓債”
，穩(wěn)步推動“互換通”啟動工作
，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動性。支持離岸人民幣市場健康有序發(fā)展
。六是深入?yún)⑴c全球金融治理
。持續(xù)做好G20可持續(xù)金融牽頭工作。依托各多邊平臺
，推進全球宏觀政策協(xié)調
。進一步完善金融領域準入前國民待遇加負面清單管理模式，提升境外投資者投資中國市場的便利性
。七是持續(xù)提升金融服務和管理水平
。統(tǒng)籌推進金融法律體系建設。進一步強化“研究立行”
。持續(xù)推進區(qū)域金融改革創(chuàng)新
。推進金融業(yè)綜合統(tǒng)計標準協(xié)調和有效執(zhí)行。提升支付服務實體經(jīng)濟能力
。加強金融科技應用與管理
。穩(wěn)妥做好貨幣金銀和安全保衛(wèi)重點工作。有序擴大數(shù)字人民幣試點。深入推進國庫高質量發(fā)展和征信體系建設
。扎實開展反洗錢工作
。嚴肅查處侵害金融消費者權益的違法違規(guī)行為。提升內部管理規(guī)范性和有效性
。
評論：從人民銀行的下半年工作會議中可以看出
，金融風險化解進入到深水區(qū)，房地產(chǎn)風險和中小金融機構風險涉及廣大人民群眾的切身利益
，因此首要的是保障融資渠道通暢和經(jīng)濟的持續(xù)運行
，其次是通過增量改革化解存量問題，探索平臺經(jīng)濟發(fā)揮就業(yè)和經(jīng)濟發(fā)展的刺激作用
。
（三）易會滿：努力建設中國特色現(xiàn)代資本市場
中國證監(jiān)會主席易會滿近日撰文指出
，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的重要作用
。如何進一步發(fā)揮好資本市場功能
，服務經(jīng)濟高質量發(fā)展
，是我國現(xiàn)代化建設必須回答好的重要課題
。當前，我國已進入全面建設社會主義現(xiàn)代化國家
、向第二個百年奮斗目標進軍的新發(fā)展階段
，我們必須堅持和加強黨的領導，完整
、準確
、全面貫徹新發(fā)展理念，努力建設中國特色現(xiàn)代資本市場
，推動經(jīng)濟高質量發(fā)展
。
當前，世界百年未有之大變局加速演進
，世界之變
、時代之變、歷史之變的特征更加明顯
。同時
，我國發(fā)展仍處于重要戰(zhàn)略機遇期，我國資本市場發(fā)展仍處于大有可為的重要時期
。要堅持穩(wěn)中求進工作總基調
，堅決落實“疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住
、發(fā)展要安全”的要求
，把防風險、穩(wěn)增長
、促改革擺在更加突出的位置
，積極主動加強與相關部門的政策協(xié)同
，加大金融支持疫情防控和經(jīng)濟恢復發(fā)展力度，努力實現(xiàn)市場穩(wěn)
、政策穩(wěn)
、預期穩(wěn)，通過改革“進”
、開放“進”
，更好推動經(jīng)濟高質量發(fā)展“進”。
評論：易行長提出在百年未有之大變局中國特色現(xiàn)代資本市場非常重要
，因為資本市場是長期資金市場
，能夠做企業(yè)發(fā)展提供沉淀基礎和市場信心，也是檢驗企業(yè)發(fā)展的試金石
。在目前的重要戰(zhàn)略機遇期中市場信心非常重要
。
二、行業(yè)資訊
（一）信達披露收購重組類地產(chǎn)敞口616億元
中國信達發(fā)布2022年中期業(yè)績公告顯示
，上半年實現(xiàn)歸屬于公司股東的凈利潤45.08億元
，同比下降32.6%。截至6月末
，收購重組類余額為1237億元
，其中房地產(chǎn)敞口為615.7億元，占比達44%
。
報告同時顯示
，公司上半年新增收購經(jīng)營類不良債權資產(chǎn)261.57億元，較上年同期增長20.3%
；上半年新增收購非銀行金融機構不良資產(chǎn)44.33億元
；上半年新增投放違約債券業(yè)務38.9億元，落地30億元首單法拍投資平臺項目
；上半年收購經(jīng)營類不良資產(chǎn)凈收益46.79億元
。
評論：信達資產(chǎn)在收購重組類業(yè)務的敞口主要集中在房地產(chǎn)項目，新增投放方面較好地服從監(jiān)管要求向大不良范疇投放風險化解力量
，可以看出信達資產(chǎn)需要循序漸進地逐步轉型
，通過增量改革化解房地產(chǎn)敞口。
（二）六大行回應房地產(chǎn)敞口風險
2022年中報季的收官
，在今年的年中業(yè)績會
，房地產(chǎn)貸款業(yè)務風險敞口成為市場最關注的話題之一。從總體來看
，2022年上半年
，國有六大行的對公房地產(chǎn)貸款的不良率均偏高，其中，中國銀行對公房地產(chǎn)不良貸款率最高
，為5.67%
。六家銀行中，除中國銀行外
，其余銀行均在年報中公布個人住房貸款余額和不良貸款率情況
，相較對公房地產(chǎn)貸款而言，各銀行的個人按揭貸款不良率均偏低
，其中
，最高的是交通銀行，為0.37%
。
值得一提的是
，對于上半年“停貸潮”、提前還房貸的影響和應對措施
，國有六大行管理層均在業(yè)績會上進行回應
，僅中國銀行未在公告和業(yè)績會上公布涉及“停貸”項目的具體數(shù)據(jù)。國有六大行銀行管理層均表示整體風險可控
。
評論：上半年我國中部地區(qū)部分省份出現(xiàn)個人主動停貸和提前還貸的情形
，說明投資加負債驅動經(jīng)濟增長的傳統(tǒng)模式已經(jīng)進入效用末期，甚至開始體現(xiàn)副作用
。未來我國應當更加注重內生性的
，消費驅動的經(jīng)濟增長模式
，六大行風險敞口可以說是銀行業(yè)較好的一部分截面展現(xiàn)
，真實情況可能會更加危險。
（三）央企加速整合出險房企項目
央
、國企抒困出險民營房企的速度正在加快
。華潤置地擬收購世茂集團北京分鐘寺村項目的權益，出售事項結束后
，世茂集團將獲得33.165億元的流動性
。另外，招商蛇口與富力地產(chǎn)簽署戰(zhàn)略協(xié)議
，雙方將共同推進擬合作項目后續(xù)政府報批手續(xù)及開發(fā)建設等事項
。
值得注意的是，近期
，招商蛇口與長城資產(chǎn)
、佳兆業(yè)簽訂的戰(zhàn)略協(xié)議也首次落地，招商蛇口成功接手佳兆業(yè)此前中標的“深圳市龍崗區(qū)坂田街道五和樞紐片區(qū)重點更新單元前期服務項目”
。
評論：民營房地產(chǎn)企業(yè)風險化解在程序上通常需要央企信用背書
，最好的方法是通過項目公司股權融合的方式引入央企信用，同時民營企業(yè)仍能夠保有一定的項目公司控制力和收益分配資格，作為交換可能需要讓渡一些優(yōu)質項目的控制權
。
浙公網(wǎng)安備?33010202000630號 
