本期要點：

一、政策動態(tài)

（一）國資委、證監(jiān)會：推進央企上市公司并購重組

二、行業(yè)資訊

（一）長城資產(chǎn)正式入局個貸不良批轉(zhuǎn)市場

（二）融創(chuàng)中國最新境外債重組進展

來源：浙商資產(chǎn)研究院

一、政策動態(tài)

（一）6月14日，國務(wù)院國資委召開中央企業(yè)提高上市公司質(zhì)量暨并購重組工作專題會，提出中央企業(yè)要以上市公司為平臺開展并購重組，助力提高核心競爭力、增強核心功能。會議還要求，央企要進一步增強責(zé)任感和緊迫感，鎖定提高上市公司質(zhì)量重點任務(wù)，以更加務(wù)實有力的行動做優(yōu)基本面、夯實基本功，為中央企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、在構(gòu)建新發(fā)展格局中更好發(fā)揮作用提供堅實支撐。

評論：國資委和證監(jiān)會的態(tài)度表明目前a股市場缺乏支撐，希望央企通過并購重組重塑核心題材，提升基本面和股市整體風(fēng)向，配合完成上市企業(yè)的整體估值提升和再融資價值。中特估將在其中起到重要作用。

二、行業(yè)咨詢

（一）作為全國性AMC，長城資產(chǎn)帶頭殺入個貸不良批轉(zhuǎn)市場。日前，海德股份發(fā)布公告：其與長城股權(quán)基金、蕪湖長城投資中心等四家公司共同成立蕪湖長城維海投資中心（有限合伙），開展個人信用類不良債權(quán)收購與處置業(yè)務(wù)。其中，長城股權(quán)基金作為優(yōu)先級有限合伙人，出資4800萬，出資比例60%，海徳資管作為劣后級有限合伙人出資2400萬元人民幣，出資比例約30%。

評論：催收行業(yè)被整頓后個貸不良市場開始轉(zhuǎn)向流轉(zhuǎn)為主，自持催收難度增加導(dǎo)致大機構(gòu)更加傾向于拆包分流。長城資產(chǎn)利用自身的信用和資金優(yōu)勢主導(dǎo)流轉(zhuǎn)的上游部分，是目前政策環(huán)境下較好的業(yè)務(wù)路徑。（二）融創(chuàng)中國控股有限公司本周二發(fā)布公告，披露本金總額為90.48億美元的境外債務(wù)重組最新動態(tài)，公司與大多數(shù)債權(quán)人小組、訂立一份修訂協(xié)議，據(jù)此，雙方同意修訂條款細則中有關(guān)強制可轉(zhuǎn)換債券及轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有融創(chuàng)服務(wù)股份的若干條款。截至公告日，融創(chuàng)境外債重組方案已獲得約87%債權(quán)人支持，將在年內(nèi)完成必要的法律程序后正式落地執(zhí)行。評論：融創(chuàng)本次債務(wù)重組較為順利，境外債得到大多數(shù)債權(quán)人支持，隨著美元加息預(yù)期加強境外債重置成本增加，勢必增強融創(chuàng)的再融資難度。