。伴隨taper一般會出現(xiàn)股市跳水，收益率期望提高
，資產(chǎn)價格回歸理性等，這些經(jīng)濟現(xiàn)象與國家提出的房住不炒等導向相符
，但是由于taper具有系統(tǒng)性影響，資金轉(zhuǎn)向進入股市并不會獲得期待收益
。
（三）專家建議設立特殊資產(chǎn)交易機制及基礎設施
國家金融與發(fā)展實驗室理事長李揚近期在“2021上海全球資產(chǎn)管理高峰論壇”上表示：特殊資產(chǎn)周期性較強，未來5-10年可能成為我國規(guī)模最大的資產(chǎn)
。他認為，在上海設立特殊資產(chǎn)交易的機制以及相應的基礎設施正是時候
，他強調(diào)一定要建立市場機制進行交易
，并且依托金融科技賦能
。
評論：特殊資產(chǎn)設置交易所是為了給其增加流動性和資產(chǎn)信用，缺乏流動性的資產(chǎn)通常有較大的信息不透明
，投資機構之間缺乏互信會導致資產(chǎn)交易困難
。雖然這種信息不透明是特殊資產(chǎn)高收益的來源
，但國家層面還是希望能夠有一個平穩(wěn)高效的交易機制。
二
、行業(yè)資訊
（一）恒大賣盛京銀行套現(xiàn)110億
本周稍早據(jù)港交所最新披露的文件， 10月18日在完成出售事項后恒大集團在盛京銀行的持股比例從49.59%下降至19.85%
，而沈陽國資控制的盛京金控將超越恒大成為盛京銀行第一大股東。按照交易價這算
，兩筆交易共計變現(xiàn)金額110億元。許家印最新在恒大集團舉行的內(nèi)部會議上表示
，越是公司困難的時候，大家越要有定力
，房地產(chǎn)是資金密集型行業(yè)，需要龐大的現(xiàn)金
；從2016年1月至2021年6月30日
，恒大幾項主要支出達到5.01萬億元
，其中歸還貸款本息約2.61萬億元；必須全力以赴復工復產(chǎn)保交樓
，才能恢復銷售
，才能恢復正常經(jīng)營
，才能歸還各方面欠款
。
評論：恒大集團出售盛京銀行套現(xiàn)規(guī)模要填補開支還有較大缺口，如果恒大集團依賴快速變現(xiàn)房地產(chǎn)資產(chǎn)
，則有可能進一步打壓房地產(chǎn)市場
，屆時房產(chǎn)變現(xiàn)價值會激素縮水
。就目前環(huán)境來看
，恒大最好能夠批量處置持有的土儲
，同時向政府尋求支持
。
（二）佳兆業(yè)理財產(chǎn)品逾期
佳兆業(yè)本周確認
，由錦恒財富發(fā)行
、佳兆業(yè)集團擔保的產(chǎn)品出現(xiàn)兌付逾期。公司稱
，今年以來
，受國際評級機構下調(diào)公司評級和嚴峻的房地產(chǎn)市場環(huán)境等不利因素影響
，公司流動性遇到“前所未有的壓力”。佳兆業(yè)集團董事局主席郭英成表示：佳兆業(yè)是負責任的企業(yè)
，給佳兆業(yè)時間，有能力和辦法償還
。另據(jù)財聯(lián)社引援知情人士稱
，華潤置地等央企國企正洽談介入佳兆業(yè)深圳部分舊改項目
。佳兆業(yè)集團一份擬處置資產(chǎn)清單顯示，該公司擬處置深圳18個項目
，分布于南山、福田等區(qū)域
，總價值約818億元。
評論：房地產(chǎn)企業(yè)為了撬動財務杠桿
，通常會將在地產(chǎn)開發(fā)的多個階段進行杠桿融資
，例如土地前融、建安經(jīng)營貸款等，差額部分會發(fā)行理財產(chǎn)品募資
，募資對象首先是項目相關人員
，其次是全體員工，最后才是社會投資者
。理財資金投資下行周期中的非流動資產(chǎn)
，房地產(chǎn)企業(yè)員工可能不能收回投放資金
。
（三）恒豐銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨大考
近日，阿里法拍網(wǎng)顯示
，恒豐銀行股份有限公司兩筆合計4.68億股權將分別于11月10日
、22日拍賣
，起拍總金額約為4.65億元。據(jù)悉
，上述兩筆股權均來自法院查封凍結的資產(chǎn)。歷史拍賣記錄顯示
，恒豐銀行去年亦有兩筆股權拍賣均以流拍告終，總金額合計1.14億元
。
評論：恒豐行經(jīng)過調(diào)整后已經(jīng)剝離掉問題資產(chǎn)給山東金資，但市場對恒豐行的疑慮并沒有打消
，相反仍然不愿意持有股權。這種市場不信任來自對管理層和銀行股整體的不信任
，恒豐行需要調(diào)整自身經(jīng)營戰(zhàn)略，改善市場形象才能重新獲得信任
浙公網(wǎng)安備?33010202000630號 
