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浙商資產(chǎn)研究院《不良資產(chǎn)行業(yè)周報》(第209期)

發(fā)布時間: 2022年04月24日 17:30

本期要點:

、政策動態(tài)

(一)中國人民銀行召開黨委會分析經(jīng)濟金融形勢

,研究進一步做好金融支持穩(wěn)增長的意見措施

(二)央行行長易綱出席博鰲亞洲論壇2022年年會“全球通脹

、加息潮和經(jīng)濟穩(wěn)定”分論壇并作主旨演講

(三)盛松成:建議適當延?房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿周期

、行業(yè)訊息

(一)地方AMC發(fā)力融資平臺債務(wù)化解

(二)深圳一季度寫字樓空置率上升

(三)華融掛牌清倉華融湘江銀行股權(quán)


來源:浙商資產(chǎn)研究院


一、政策動態(tài)

(一)中國人民銀行召開黨委會分析經(jīng)濟金融形勢

,研究進一步做好金融支持穩(wěn)增長的意見措施

4月22日

,人民銀行召開黨委會,學習傳達黨中央
、國務(wù)院重要會議和指示精神
,落實國務(wù)院金融委工作部署,分析研判當前經(jīng)濟金融形勢
,研究下一步金融工作
。會議提出
,人民銀行要執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策,保持流動性合理充裕
,推動降低綜合融資成本
,為統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展提供良好的貨幣金融環(huán)境。

評論:人行重提充裕

,說明我國目前的貨幣政策還在繼續(xù)釋放
。但是在實體經(jīng)濟運行過程中可以看到,人民幣貶值和輸入型通脹不符合我國的消費端口訴求
,也直接影響居民民生質(zhì)量
。為了保生產(chǎn)端口而影響消費端口,我國經(jīng)濟發(fā)展遇到兩難境地


(二)央行行長易綱出席博鰲亞洲論壇2022年年會“全球通脹

、加息潮和經(jīng)濟穩(wěn)定”分論壇并作主旨演講

發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策直達工具的作用,大力支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)

。設(shè)立科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款
。實施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款,通過金融機構(gòu)向企業(yè)提供融資支持
。截至今年2月末
,通過碳減排支持工具已支持金融機構(gòu)發(fā)放符合要求的碳減排貸款2300億元,帶動年度碳減排約4000多萬噸二氧化碳當量
。綠色融資快速增長
,截至今年3月末,綠色債券余額約1.3萬億元
,同比增長36%
。截至2021年末,綠色貸款余額近16萬億元
,同比增長33%
,快于各項貸款余額增速22個百分點。貨幣政策聚焦支持中小微企業(yè)和受疫情影響的脆弱群體
。3月末,普惠小微貸款余額21萬億元
,同比增長25%
。最近,人民銀行進一步出臺了支持實體經(jīng)濟的23條政策舉措
,包括向受疫情影響的脆弱群體提供支持
。適宜的貨幣金融環(huán)境支持了2022年中國經(jīng)濟平穩(wěn)開局。一季度中國GDP同比增長4.8%
,增速較去年四季度有所回升
。物價保持在合理區(qū)間,一季度CPI同比上漲1.1%,PPI上漲8.7%
。中國貨幣政策的首要任務(wù)是維護物價穩(wěn)定
。今年,糧食生產(chǎn)和能源供應(yīng)對物價穩(wěn)定非常重要
。金融服務(wù)高度重視農(nóng)業(yè)生產(chǎn)
,以及煤炭、石油
、天然氣等重要能源的生產(chǎn)和進口
。只要確保糧食生產(chǎn)和能源供應(yīng),物價將穩(wěn)定在合理區(qū)間

評論:易行長在國際論壇上提出貨幣政策首要目的是穩(wěn)定物價

,PPI上漲8.7%幅度較大,而且會隨著供應(yīng)鏈傳導至CPI
。為了兼顧總體流動性充裕和穩(wěn)定物價穩(wěn)定
,國家需要對產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進行適度補貼,導致國家被動采取擴張的財政政策
,增加政府壓力保就業(yè)和保物價


(三)盛松成:建議適當延?房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿周期

盛松成指出,對于三道紅線不達標的房地產(chǎn)企業(yè)

,監(jiān)管部?可以考慮按當前的指標維持6個?不上升的前提下繼續(xù)提供貸款
;貸款集中度管理對于各銀?的達標時間也可以考慮往后推遲半年或?年。當前房地產(chǎn)業(yè)?險的突出表現(xiàn)是債務(wù)危機和疫情?險相疊加
。盛松成稱
,應(yīng)?度警惕房企現(xiàn)?流危機形成惡性循環(huán),“?前房地產(chǎn)?業(yè)的現(xiàn)?流危機仍在持續(xù)
,頭部?營房企的?險仍在持續(xù)
,其中?季度?量房企美元債到期成為??個?險點?div id="m50uktp" class="box-center"> !笔⑺沙杀?
,從穩(wěn)妥實施房地產(chǎn)?融審慎管理的?度,建?房地產(chǎn)市場和?融市場之間的防?墻
、規(guī)避系統(tǒng)性?險也極為必要
。“三道紅線”和貸款集中度管理都是?之有效的措施
,應(yīng)該堅持。部分房企經(jīng)歷去杠桿和疫情后可能難以為繼
,可考慮?勵經(jīng)營穩(wěn)健
、發(fā)展勢頭良好
、債務(wù)負擔較輕的企業(yè)收購出險項?,化解危機
;同時
,去年下半年以來?量地方城投?市收地,由于城投主營業(yè)務(wù)不是房地產(chǎn)
,購置?地后仍需要專業(yè)?員來實施
,這就給了房企承接相關(guān)業(yè)務(wù)、擴??存空間的機會
,建議企業(yè)積極把握代建
、保障房市場機會。

評論:我國房地產(chǎn)行業(yè)近期風險暴雷較為密集

,為了防止金融風險化解反而成為刺激風險暴露的誘因
,我國應(yīng)適當緩釋風險暴露,采取精細化的風險處置方案
,引入社會資本對困境房地產(chǎn)企業(yè)進行股權(quán)融資
,減少金融系統(tǒng)的剛性兌付壓力。但是為了刺激社會資本
,政府需要釋放一系列利好信號來重振信心


二、行業(yè)資訊

(一)地方AMC發(fā)力融資平臺債務(wù)化解

作為地方版“壞債銀行”

,地方AMC正在化解融資平臺債務(wù)風險方面發(fā)力
。近期,四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司開展了一筆省內(nèi)地方融資平臺債務(wù)置換業(yè)務(wù)
;陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司與省內(nèi)地市簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議
,助力地市區(qū)域金融風險防范化解、融資平臺轉(zhuǎn)型升級
;廣西廣投資產(chǎn)管理股份有限公司高管近期表示
,可為各地級市政府及政府平臺提供多形式資產(chǎn)盤活、多渠道資源整合
,在不良資產(chǎn)處置
、特殊機會投資基金、資產(chǎn)管理等領(lǐng)域合作空間巨大
。不過
,多位業(yè)內(nèi)人士表示,相較于地方債務(wù)規(guī)模來看
,地方AMC資本實力較弱
,融資成本相對較高
,參與化解地方債務(wù)風險并非易事

評論:地方資產(chǎn)管理公司的主營業(yè)務(wù)開始從單純狹義的銀行不良資產(chǎn)化解向地方融資平臺拓展

,繼續(xù)堅持地方資產(chǎn)公司的本地經(jīng)營特征,使得地方資產(chǎn)管理公司繼續(xù)沿著監(jiān)管要求的使命發(fā)展


(二)深圳一季度寫字樓空置率上升

近期

,多家研究機構(gòu)陸續(xù)發(fā)布有關(guān)深圳一季度寫字樓市場情況報告。其中
,第一太平戴維斯報告指出
,一季度深圳甲級寫字樓租賃需求放緩,全市季度凈吸納量環(huán)比下降82.8%
,全市平均空置率在連續(xù)四個季度下降后再次環(huán)比微升至22.8%
。仲量聯(lián)行也指出,一季度深圳甲級辦公樓凈吸納量約為11萬平方米
,環(huán)比與同比均減少超過60%
,有較大幅度的收縮。

評論:寫字樓空置率是經(jīng)濟發(fā)展的領(lǐng)先指標

,深圳一季度寫字樓空置說明二季度GDP發(fā)展將會成為無源之水
,況且一線城市寫字樓供給本已冗余,空置率繼續(xù)上升不利于經(jīng)濟發(fā)展
,易發(fā)生債務(wù)危機


(三)華融掛牌清倉華融湘江銀行股權(quán)

中國華融4月19日早間在港交所公告,擬將持華融湘江銀行40.53%股權(quán)在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓

,轉(zhuǎn)讓價格為119.807億元
。華融表示,轉(zhuǎn)讓金融牌照子公司
,有利于圍繞國家對AMC的功能定位
,按照“回歸本源、聚焦主業(yè)”的既定發(fā)展戰(zhàn)略
,集中不良資產(chǎn)主業(yè)發(fā)展
。此外,中國華融發(fā)布關(guān)于若干內(nèi)資股擬實施“全流通”的公告
。據(jù)悉
,該公司收到若干內(nèi)資股股東的授權(quán)委托書,委托中國華融依據(jù)有關(guān)規(guī)定
,將其持有的合計共83.58億股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)換為H股
,并在香港聯(lián)交所主板上市流通。

評論:四大資產(chǎn)管理公司在陸續(xù)退出非主業(yè)金融牌照

,這對地方資產(chǎn)管理公司可能是一種啟示
。在早年的發(fā)展歷程中地方資產(chǎn)管理公司主動尋求經(jīng)營多元化,尤其是關(guān)注向類銀行業(yè)務(wù)靠攏
,但隨著監(jiān)管回歸
,四大資產(chǎn)管理公司主動清理非主營牌照業(yè)務(wù)
,那么地方資產(chǎn)管理公司就應(yīng)該在大不良方向?qū)で蠖嘣l(fā)展。

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